O mercado de açúcar internacional enfrentou uma estabilização nos preços ao final de fevereiro, com o contrato de março de 2025 registrando um aumento modesto de 0,8%, encerrando o mês a US$ 19,51 por libra-peso. Contudo, após a expiração do contrato de futuros, os preços caíram devido ao grande volume de entregas, especialmente no Brasil. A perspectiva de safra na Índia e Tailândia também contribuiu para essa tendência, com estimativas de produção de açúcar na Índia para a safra 2024/25 sendo ajustadas entre 26 a 28 milhões de toneladas. No entanto, a produção futura na Índia é vista com otimismo, podendo chegar a 32 milhões de toneladas, dependendo das condições climáticas.

O evento Dubai Week, realizado nos Emirados Árabes Unidos, trouxe esclarecimentos sobre o cenário do mercado global de açúcar, especialmente no que tange à safra indiana e as perspectivas de comércio internacional. O evento consolidou previsões de que a oferta de açúcar continuará restrita no curto prazo, mas que, para a safra de 2025/26, a produção global pode superar a demanda, gerando um superávit no mercado.

Preocupações com a demanda global e os impactos no Brasil

O Brasil, maior exportador de açúcar do mundo, enfrenta desafios próprios, com um déficit de 4,1 milhões de toneladas projetado para a safra 2024/25. A grande entrega de contratos no final de fevereiro, que somaram um recorde de 34,4 mil contratos (equivalentes a 1,7 milhão de toneladas), gerou apreensão sobre a demanda global, visto que muitos traders entregaram açúcar sem um destino final, o que indicaria um enfraquecimento da procura.

As projeções para a safra brasileira de açúcar de 2025/26, por sua vez, apresentam um cenário mais otimista, com expectativa de superávit de 4,4 milhões de toneladas. No entanto, este otimismo é temperado pela incerteza sobre as condições climáticas e os custos de produção. A produção de cana-de-açúcar no Centro-Sul do Brasil, que terá início em abril, enfrenta incertezas, especialmente em relação à área disponível para colheita, devido às dificuldades enfrentadas por usinas após incêndios no ano passado e um clima inconsistente.

Riscos para o crescimento da produção e os preços do açúcar

O crescimento da produção mundial de açúcar na safra de 2025/26 dependerá de vários fatores, como a recuperação das condições climáticas e a continuidade de uma demanda global forte. No Brasil, uma queda nos preços do açúcar no mercado internacional pode reduzir a alocação de cana para a produção de açúcar, favorecendo a produção de etanol. Historicamente, as usinas brasileiras aumentam a produção de açúcar quando os preços do açúcar bruto ultrapassam os US$ 3,0/lb para o hidratado. Contudo, se os preços se mantiverem abaixo de US$ 18,5/lb, a produção de etanol tende a ser mais atraente, o que impactaria diretamente a oferta de açúcar no mercado global.

A atual previsão da produção de açúcar no Brasil pode ser ajustada caso as condições climáticas e os preços do mercado internacional não atendam às expectativas. A incerteza sobre o clima e os preços do açúcar coloca em risco as projeções de produção e equilíbrio no mercado global.

Fonte: Portal do Agronegócio